米国の実質GDP

マーケットは、GDPが予想を上回ったり下回ったりする「サプライズ」に最も敏感に反応します。予想を上回る成長は、企業の収益見通しが改善するため、株式市場を押し上げる傾向があり、特に景気循環株や小型株がアウトパフォームしやすいです。しかし、成長の強さがFRBの金融引き締めの可能性を高める場合には、割引率の上昇によって、テクノロジー株などの長期成長株には重しとなることがあります。債券市場では、成長の上振れサプライズは通常、米国債利回りを押し上げます。特に金融政策への期待が変化する場合は、短期債利回りの上昇が大きくなり、イールドカーブがフラット化することもあります。逆に、成長の下振れサプライズは利回りを低下させ、リスク選好が後退することでクレジットスプレッドが拡大する傾向があります。「ゴルディロックス」（適度な実質成長と穏やかなインフレ）の組み合わせは、株式と債券の両方の相場を押し上げることができますが、力強い成長とインフレ上昇が同時に進む場合には、債券や金利に敏感な株式に圧力がかかりやすくなります。また、GDPの改定値も市場を大きく動かすことがありますが、投資家は通常、GDPだけでなく、インフレ指標や雇用統計、FRBのガイダンスなども総合的に考慮します。